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题名/责任者:

“去杠杆”政策、资本结构调整与公司价值:基于管制成本的视角/梁思源著

出版发行项:

北京:经济科学出版社,2025

ISBN及定价:

978-7-5218-6643-8/CNY46.00

载体形态项:

158页:图;24cm

个人责任者:

梁思源 著

学科主题:

中国经济-经济政策-上市公司-资本结构-企业结构调整-资产价值-研究-中国

中图法分类号:

F120

中图法分类号:

F279.246

责任者附注:

梁思源，上海财经大学会计学博士，上海对外经贸大学会计学院审计系讲师。研究方向为中国资本市场中的政府监管与公司财务行为；政府审计理论与实务。

书目附注:

有书目 (第142-158页)

提要文摘附注:

本书以2012年至2020年A股非金融行业上市公司为研究样本，在梳理“去杠杆”政策制度背景的基础上，从管制成本的角度探讨“去杠杆”政策对企业资本结构动态调整、公司价值等方面的影响。研究发现，“去杠杆”政策对不同负债程度、不同所有制企业的资本结构调整速度有着异质性影响。对于负债不足的企业，强制性的“去杠杆”政策加剧了这类企业的投资不足，并且导致企业的创新投入降低。对于过度负债程度越高、偿债能力越弱的企业，更有动机通过发行永续债的方式进行“账面降杠杆”，进而提高了非效率投资水平，最终有损于公司价值。

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